Un giovane e promettente marinaio, John, viene arruolato su di una nave per una pericolosa spedizione attraverso gli oceani. Durante il viaggio, la nave viene colpita da una tempesta violenta che danneggia gravemente la nave e uccide gran parte dell'equipaggio. John e l'anziano capitano sopravvivono e si ritrovano bloccati su di un'isola deserta.
L'isola si rivela essere un luogo misterioso e inquietante, abitato da creature bizzarre e oscuri segreti. Mentre cercano di sopravvivere, il capitano diventa sempre più ossessionato da una vecchia leggenda di un tesoro nascosto nell'isola, mentre John inizia a percepire che qualcosa di soprannaturale stia accadendo intorno a loro.
Man mano che la paranoia e la follia cominciano a insinuarsi, John scopre che il capitano ha un oscuro legame con l'isola e che sta cercando di utilizzare il suo potere per ottenere il tesoro. Ignaro delle vere intenzioni del capitano, John cerca disperatamente un modo per fuggire dall'isola e dalla sua crescente follia.
La trama si intensifica quando John scopre un antico libro che rivela la vera natura delle creature che abitano l'isola e i pericoli che nascondono. Con l'aiuto di un enigmatico eremita che vive sull'isola, John cerca di sconfiggere il capitano e cercare la salvezza.
Il film culmina in un confronto mortale tra John, il capitano e le creature soprannaturali dell'isola, che svela la misteriosa verità sulla creazione dell'isola stessa e il motivo per cui il capitano è così ossessionato dal tesoro.
Con una regia visionaria, atmosfera cupa e una trama intricata, il film diretto da Robert Eggers esplora temi come la follia, la superstizione e l'avidità, offrendo allo spettatore uno sguardo inquietante e spaventoso in un mondo sconosciuto e misterioso.